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控股平台对中小企业的作用
时间:2018/10/29 浏览次数:532
 

      通常一家公司创业是以有限责任公司作为起点开始踏上征程的,公司不断发展壮大,股东人数也不断增多,为了突破了50人的限制公司开始着手股改,成为一家股份有限责任公司。由于大陆的法律体系规定,股份有限公司股东享有相同的权益(投票权同股同权),实际控制人为了解决股东过多决策效率降低以及控制权的问题,搭建控股公司并将创始团队的大部分股权都转入控股公司。伴随着公司继续快速成长,越来越多外部人才加入到公司中,为了激发新加入人才的奋斗动力,公司搭建持股平台为新加入人才实施股权激励,实现核心人才与公司利益趋于一致。最后引入战略投资人,导入产业资源与资金助力企业发展,最终IPO成功企业发展步入一个新的台阶。

当然各个公司发展情况不一致,并非都是严格按照这条路径走下来,比如有些公司在股改前已经成功实现多轮融资或者实施过股权激励了,虽然顺序可能会发生变化,但是这些阶段都是企业一定要翻过的山。由于涉及公司治理的话题,所以这里咱们着重讨论阶段二,企业为什么要实施股权重组?为什么要把一个简单的股权架构搞得这么复杂?甚至为此还要多交一道企业所得税。

第一、搭建持股平台可以帮助实际控制人增强控制权。现在创业很多都是团队创业,单一大股东的股权比例很低,而控股公司可以帮助大股东提高对于未来上市主体的控制权。例如,某家上市公司实际控制人只持有上市公司25%的股权,按照法律规定低于34%,无法拥有“一票否决权”。但如果是控股公司持有上市主体51%的股权,大股东持有控股公司51%的股权这样的架构,虽然大股东还是只持有25%左右的股权,但合并实际控人的控股比的话相当于实际控制人持有51%的股权。由于持股公司以有限责任公司的形式可以通过公司章程的设计实现同股不同权,实际控制人甚至可以持有不到34%的股权就控制这家公司,更进一步增强了实际控制人的控制能力。

第二、控股平台可以成为公司未来产业扩容的孵化平台。公司未来上市后或者还未上市直接使用上市主体(拟)进行产业孵化,由于待孵化业务在孵化成功前大概率都是投入亏损阶段,亏损会并表计算影响上市主体(拟)的财务报表。使用控股公司进行产业孵化可以建一道风险隔离墙,起到保护上市主体(拟)的作用。

第三、控股平台可以对创始团队起到强绑定的作用。2010曾出现过创业板高管离职潮,这是由于高管以自然人的身份持股造成,上市1年解禁后高管离职半年后就可以把持有的股票进行减持清仓,大家都在控股平台中需要集体减持可以起到共同进退的效果,尽量减少公司在上市后创始团队大量离职的风险。

第四、为什么大股东及创始人团队并非把全部股权都转入控股公司中,而要以自然人身份持有少量股权?这是为了个人减持方便,虽然在第三点我们强调过绑定性的作用,但是还要考虑到创业团队的创业辛苦,在一定阶段特别是实现上市后解决个人财务问题,没有生存压力的负担才能更好地上路,继续开拓创新。由于控股公司的减持需要集体减持并且要多交一次企业所得税,所以大多企业在技术处理上都设计让大股东及创始人团队以自然人身份持有少量股权,以便创始人团队可以根据自己需要减持变现。

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